文 | 新浪科技 闫妍

　　在东北各地旅游的俞敏洪，可能有些“坐不住了”。

　　两天前，东方甄选发布2025上半财年阐明。这亦然自2024年7月底董宇辉下野后，东方甄选发布的首份功绩阐明，其发达令东谈主大失所望。

　　财报长远，限度2024年11月30日止六个月（客岁下半年）内，东方甄选中枢业务（抓续揣测业务）净赔本达到9650.3万元，上年同期则为盈利1.6亿元，同比由盈转亏。而且，抓续揣测业务（自营产物及直播电商）、总往还额等多项业务数据均有下滑。同期，新东方功绩不足预期，揣测利润大幅下滑至1925.5万好意思元，同比下降9.8%。

　　失去与辉同业这一伏击的利润增长点后，不管是东方甄选照旧新东方，都正在经验一段贫穷的“阵痛期”，承受着“离异”带来的千里重代价。

　　不知此时，“去董化”的俞敏洪，后悔了吗？

　　剥离与辉同业后，甄选“塌房”了

　　失去与辉同业和董宇辉后，东方甄选和俞敏洪的日子并不狂妄。

　　1月21日，东方甄选发布限度2024年11月30日的半年报。财报长远，东方甄选半年营收为21.87亿元，较上年同期的24.11亿元下降9.3%。若剔除与辉同业直播间产生的总营收金额，东方甄选抓续揣测业务的总营收为20亿元，较上年同期的24亿元下降18%。

　　限度2024年11月30日止六个月，东方甄选抓续揣测业务的净赔本为9650万元，而客岁同期为净盈利1.61亿元，由盈转亏。若剔除出售与辉同业的财务影响，阐明技能抓续揣测业务净盈利为3270万元。

　　值得端庄的是，据这份财报流露，东方甄选多项业务数据均有下滑：其中，抓续揣测业务（自营产物及直播电商）净营收总数由上年同期的24亿元减少9.3%至22亿元；抓续揣测业务的毛利为7.35亿元，较上年同期的7.94亿元下降7.4%；总往还额（GMV）则由上年同期的57亿元减少16.2%至48亿元。

　　受东方甄选负担，新东方2024年9至11月的功绩也出现了剧烈的波动。

　　1月21日傍晚，新东方公布了限度2024年11月30日的2025财年第二季度功绩，净营收10.38亿，增幅19.4%。揣测利润1930万，下滑9.8%。Non-GAAP下揣测利润暴跌45.8%，至2758万好意思元。鼎新后每ADS收益也仅为0.22好意思元，低于市集预期的0.26好意思元。

　　1月22日，新东方-S、东方甄选港股早盘双双大跌，新东方一度跌超31%，东方甄选一度跌近10%，惨烈的跌幅让市集投资者神不附体。

　　对此，有新东方关联东谈主士向媒体修起示意，“公司莫得迥殊的情况，仅仅下一季度的guidance（功绩指挥）可能不足市集预期。”

　　谈登第二季度功绩受东方甄选负担，该东谈主士示意如实有一定影响，毕竟客岁同期东方甄选的净利润发达可以。“东方甄选第二季度功绩同比下降，主淌若因为客岁7月份剥离了与辉同业，假若剔除这次剥离带来的一次性影响，东方甄选是盈利的。”

　　“销冠”离开的代价，不啻于此

　　“销冠”离开的代价有多大？东方甄选简略最有发言权。

　　2023年12月，突发的“小作文”事件成为东方甄选与董宇辉关系的飘舞点。手脚带领东方甄选崛起的枢纽东谈主物，董宇辉受到里面职工如斯“背刺”，公论一时哗然。

　　2023年12月底，董宇辉直播间“与辉同业”负责诞生。2024年1月9日晚，“与辉同业”首秀，全场成绩了13亿次点赞，同期在线东谈主数高达200万，销售额顽固1.5亿，登上抖音带货总榜第别称。此时此刻，董宇辉已不再是一个小主播，身上有了“东方甄选高档结伙东谈主”、新东方磨真金不怕火科技集团董事长文化助理、新东方文旅集团副总裁等多重身份。

　　但在此之后，董宇辉和东方甄选之间的关系并莫得取得空闲。董宇辉粉丝和东方甄选职工往返缠斗，业务冲突和公论纠葛从未罢手，导致公司股价经验了多轮下降。

　　客岁夏天，董宇辉、俞敏洪透顶分谈扬镳。2024年7月25日，董宇辉负责晓谕辞职，“销冠”离开了东方甄选，两边透顶划清了界限。董宇辉分走了与辉同业的一半利润，剩下另一半也被东方甄选分派给了他，此外董宇辉购买与辉同业的7658万元也由新东方支付，不少媒体将这笔钱总结为 “离异费”。

　　关联词，这一“体面离异”的背后，却并不安祥。在董宇辉下野的音书公布后，东方甄选的股价直线下降，中小鼓舞的起火情怀达到了极点。而俞敏洪则坚称，这是面对公司实际情况的无奈之举，致使对公司发展是有自制的。

　　时于本日，董宇辉如故下野数月，但东方甄选“去董化”留住的余震仍未罢手。

　　2023年同期东方甄选总带货GMV（商品往还总数）为57亿元。而这次财报长远，东方甄选带货GMV为48亿元，减少了9亿元，账号平和东谈主数仅加多了20万东谈主。反不雅与辉同业，单飞100天涨粉近300万，当今抖音直播间粉丝数目2733万，距离东方甄选主账号2902万粉丝，只差一步之遥。

　　第三方平台蝉姆妈的数据长远，客岁双11大促，抖音平台上与辉同业成交额排行第二，而东方甄选主账号萧疏跌出榜单前十，排至第二十名，前一位次是其矩阵账号“东方甄选秀雅生存”。

　　“当今，关于东方甄选而言如实是一个莫名的场面。”互联网分析师于斌谈到，“去董化”变成的影响客不雅存在，企业需要一定时辰走出这种“阵痛期”“问题在于它（东方甄选）2025年要如何走，如何再行鼎新我方的政策地点，让系数这个词东方甄选的品牌、传播、运营等等，渐渐复原到往常的水平。”

　　果集飞瓜首席数据分析师神婆讲，“这种阵痛也好，或者说是热烈的祸害也好，可能不会是一个短期出现的问题，而将弥远伴跟着东方甄选。”在她看来，东方甄选需要时辰去缓缓消化系数这个词事情，“因为前期的轰动太过热烈，他们我方的里面可能都莫得消化好，想要短时辰找到新爆发点很穷困。”

　　功绩低谷，俞敏洪如何破局？

　　上述几位行业分析师殊途同归地向新浪科技示意，俞敏洪不会后悔“去董化”，也不会再去培养下一个“董宇辉”。

　　俞敏洪曾屡次示意，如果东方甄选仅仅依赖于董宇辉一个东谈主发展的话，那这就不是一个浅近的公司。在他看来，浅近的公司应该是全面发展的，系数主播们任重道远地发展，公司自身也任重道远发展。

　　事实上，从 2022年3月推出第一款自营品运转，东方甄选就明确了要作念一家破费品牌公司，而非一家依赖主播的 MCN 机构。俞敏洪明确地公开说过，畴昔东方甄选不会再让主播孤独诞生平台、孤独运作，因为这会带来扯破和不成预感的终局。

　　在直播电商行业中，“去头部化”正逐渐成为趋势，毕竟薇娅、李佳琦、辛巴等头部主播“牵一发而动全身”的负面案例比比齐是。成也流量，败也流量，稍有失慎就会对公司安妥揣测变成极大的隐患。

　　“从本钱的角度上来看，不成能让一个东谈主去‘阻拦’系数这个词公司，企业发展要追求安全性和安妥揣测，某种进程上这种操作（去董化）亦然比拟合理的，”于斌讲。

　　但莫得了超等主播，莫得了“增长的灵魂”，东方甄选的下一个增长点在那里？

　　在2025年东方甄选鼓舞电话会议上，俞敏洪关于东方甄选到今天为止的这么的终局还算是相对比拟欢欣的。面向畴昔，第一个重心照旧自营品产物的品类加多和质地的进一步擢升；第二仍将积极发展自有App，要加多App的活跃度、注册量会通员东谈主数，并积极拓展其他平台，包括小红书，京东，淘宝等，加上微信小店站建功能等；第三个重心是流量诞生，2025年俞敏洪将和东方甄选的主播们沿途，使得流量能够取得进一步的发展，瞻望到5月31日号之前看出一定的成果。

　　中国连锁揣测协会客座防守人、零卖电商行业内行庄帅谈到，“东方甄选通过多业态和多渠谈的模式，纠合直播电商的多主播形成安妥且弥远的增长，这个模式不会受到单一大主播存在的潜在负面影响。”

　　俞敏洪还谈到了东方甄选GMV下降，他示意，“2025财年上半年，东方甄选经验了一些变故，总GMV下降，可是相对来说是在可控的界限之内。”并提到，“出现这么的数据，在大部分鼓舞的预感之中。致使可以说是比他个东谈主设想的数据还要好少许。因为东方甄选经验了一个雄壮的不细目性以后，总要有一个复原期。”

　　关于畴昔预期，俞敏洪称，2024财年下半年，一些迥殊情况导致流量超等，GMV超等多，的确无法突出，是以2025财年下半年各项数据瞻望同比下降，请诸君投资者鼓舞提前作念好准备，不但愿鼓舞们对本年的同比有太高的期待。

　　此外，俞敏洪还谈到了东方小孙讲究直播间一事。俞敏洪称，这亦然被我方允许的。进程了想考以后，东方小孙反复苦求，因为他也但愿能为公司多作念点事情。此外，东方小孙在产物彩选和产物性量把控方面如实特地可以，因为小孙的个性即是作念事情老是但愿作念到极致的现象。

　　俞敏洪示意，在2024年之前，除了在东方甄选作念直播之外，基本不参与公司的不断事务，之后他将身膂力行地参与到东方甄选的不断和业务中。“我如故63岁了，但天下仍能感受到我肉体还可以。既然我接办了东方甄选这项使命，在畴昔的几年里，我一定会任重道远，发奋把东方甄选打变成一个生存情势和生存体验平台。是以天下定心，无谓惦记我近一两年内会退休。”

　　董宇辉的出走，东方甄选短期内难以走出功绩低谷，再加之新东方也受到遭灾，股价和功绩均濒临较大的压力。面对功绩下滑和市集信心的挑战，‘掌舵东谈主’俞敏洪将如何应付并尽快扭转样式，成为现时亟待科罚的难题。

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